养殖股经历前期的大幅上涨之后,市场普遍的养殖股的后续空间有所疑虑;并且市场普遍认为猪价20元/kg是本轮周期猪价的高点。但我们认为,由于需求下行过程中存货、流动环节减少带来的冲击,导致猪价在产能调整过程中大幅度且较长时间的下跌,使产能调整过头,本轮周期猪价将高于上轮周期高点。同时,短期供需矛盾的持续恶化将推动猪价的快速上行,养殖板块的上升行情将贯穿整个三季度。此外,可以关注北大荒等种植产业链的主题投资机会。

农业板块持续领涨。上周沪深300指数回稳,上涨0.6%。但农业板块在业绩相对比较确定的背景下受到市场追捧,农业板块上涨11.22%,在28个子行业中排名第二。具体来看,养殖板块在坚实的基本面下,持续成为市场的追捧板块,养殖子板块持续表现较好。养殖板块的优异表现也带动资金对整个农业板块的关注,动保、饲料等板块整体也表现较好。此外,国企改革相关标的中粮屯河等涨幅较大。

猪价再次提速上涨。7月26日全国外三元价格为17.98元/kg,周环比上涨0.35元/kg;在经历过去一两周的小幅上涨之后,猪价再次加速;并且南方猪价快速上涨,我们前期强调的季节性的消费好转带动猪价上涨开始兑现。在季节性消费回升的背景下,猪价将快速上涨。此外,长时间较低的猪价对行业参与者信心与资产负债表的摧毁均较为严重,能繁母猪存栏仍然存下降的趋势;在行业参与者资产负债率较高的背景下,补栏后备母猪的积极性仍然较低,养殖上行周期的长度与空间将提升。

鸡苗价格稳步上涨。鸡苗价格上周稳步上行;由于禽类养殖的调整环节较多,鸡价恢复速度慢于猪价;在整体父母代存栏下行的背景下,鸡苗价格维持稳中有升的态势。